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亚博APp买球_张志旺律师:从利源精制案谈上市公司重大事件的披露

 


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本文摘要:作者:张志旺律师  2020年7月30日吉林利源精制股份有限公司(股票名称利源精制或*ST利源(维权),代码002501)公告,接到证监会吉林监管局印发 的【2020】2 号《行政处罚决定书》。

作者:张志旺律师  2020年7月30日吉林利源精制股份有限公司(股票名称利源精制或*ST利源(维权),代码002501)公告,接到证监会吉林监管局印发 的【2020】2 号《行政处罚决定书》。  证监会指出,利源精制不存在六项违规行为:(一)并未及时透露大股东股份质押情况,(二)并未及时透露大股东股份失效情况,(三)并未及时透露根本性债务逾期债权人情况,(四)并未及时透露轨道车辆整车样车批量生产进展情况,(五)并未及时透露对外投资项目金额变化情况,(六)并未及时透露主要资产被抵押查禁情况。利源精制 的上述不道德皆违背了2005年《证券法》第六十七条和《上市公司信息透露管理办法》规定,被判处60万元 的顶格惩处,同时涉及责任人也受到惩处。  北京德恒(宁波)律师事务所高级合伙人张志旺律师说道,值得注意 的是 《证券法》(指2005年《证券法》,折合)第六十七条是 对重大事件如何透露 的规定。

  《证券法》第六十七条第一款规定:“再次发生有可能对上市公司股票交易价格产生较小影响 的重大事件,投资者仍未获知时,上市公司应该立刻将有关该重大事件 的情况向国务院证券监督管理机构和证券交易所上报临时报告,并予公告,解释事件 的起因、目前 的状态和有可能产生 的法律后果。”该条第二款规定了12项归属于重大事件 的情形,《上市公司信息透露管理办法》把重大事件 的情形不断扩大细分到21项。  重大事件 的内涵是 有可能对证券交易价格产生较小影响,但“有可能”和“产生较小影响” 的阐释,意味著辨别什么是 重大事件不存在主观因素,法律法规又有“中国证监会规定 的其他情形” 的兜底条款,更加减少了实际工作中辨别重大事件 的可玩性。

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  张志旺律师指出,利源精制案对我们了解什么是 重大事件,重大事件如何合法透露,获取了极佳 的“相反”教材。  一、重大事件 的变化(进展)情况也归属于重大事件  利源精制 的轨道车辆整车样车批量生产进展情况,被证监会确认为“公司 的根本性投资不道德和根本性 的购买财产 的要求”,从而归属于重大事件。

原因无外乎一是 轨道车辆生产是 募投项目,募投项目本身即是 重大事件;二是 利源精制原本就公布过《关于筹措资金投资项目“轨道车辆生产及铝型材深加工建设项目”实行进展公告》,公告本身也解释利源精制自己就把轨道车辆整车样车批量生产进展情况作为重大事件;三是 市场对利源精制轨道车辆生产项目有较为反感 的体现。也就是 说道,基本上可以从客观方面辨别是 重大事件。

  2017 年 12 月 5 日,利源精制透露《关于筹措资金投资项目“轨道车辆生产及铝型材深加工建设项目”实行进展公告》称之为“沈阳子公司预计在 2018 年春节前后批量生产出有轨道车辆整车样车”。但是 ,2018 年春节前后,沈阳利源项目人员指出整车样车批量生产最先2018年 7月才能已完成。

也就是 说道,对2017年《关于筹措资金投资项目“轨道车辆生产及铝型材深加工建设项目”实行进展公告》来说,情况再次发生了变化,该变化也不应归属于重大事件,应该依法及时透露。  某种程度,利源精制投资于轨道车辆生产及铝型材深加工建设项目 的金额发生变化 的情况,该变化情况也被证监会确认为重大事件,而利源精制没及时透露该变化情况而被确认信批违规。

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  实质上,现行《上市公司信息透露管理办法》第三十二条就明确规定:“上市公司透露重大事件后,已透露 的重大事件经常出现有可能对上市公司证券及其派生品种交易价格产生较小影响 的进展或者变化 的,应该及时透露进展或者变化情况、有可能产生 的影响。”  2019年修改 的《证券法》在重大事件透露方面,不仅减少了归属于重大事件 的情形如“获取根本性借贷或者专门从事关联交易,有可能对公司 的资产、负债、权益和经营成果产生最重要影响”,“公司 的实际掌控人及其掌控 的其他企业专门从事与公司完全相同或者相近业务 的情况再次发生较小变化”及“公司分配股利、注册资本 的计划,公司股权结构 的最重要变化”。

而且对公司 的有限公司股东或者实际掌控人明确提出了拒绝,即“公司 的有限公司股东或者实际掌控人对重大事件 的再次发生、进展产生较小影响 的,应该及时将其得悉 的有关情况书面告诉公司,并因应公司遵守信息透露义务。”  上海证券交易所则在“关于认真贯彻继续执行新的《证券法》作好上市公司信息透露涉及工作 的通报”中,针对持有人5%以上股份 的股东变动所持、短线交易等不道德,特别强调了透露义务。  近日,证监会根据新的《证券法》规定,公布 的《上市公司信息透露管理办法(修订稿)》针对重大事件 的确认及透露不作了适当改动。

  二、归属于重大事件情形 的兜底条款值得注意  《证券法》有一个兜底条款,即重大事件还包括“国务院证券监督管理机构规定 的其他事项”。与《证券法》比起,证监会制订 的《上市公司信息透露管理办法》不断扩大细化了重大事件 的情形,还包括但不仅限于新的发布 的法律、法规、规章、行业政策有可能对公司产生根本性影响;法院判决禁令有限公司股东出让其持股份;任一股东所所持公司5%以上股份被质押、失效、司法拍卖会、托管地、原作信托或者被依法容许投票权;主要资产被查禁、扣留、失效或者被抵押、质押;取得大额政府补贴等有可能对公司资产、负债、权益或者经营成果产生根本性影响 的额外收益;更改会计学政策、会计学估算等等。  利源精制实际掌控人王民、张永侠将其所持有人利源精制股票质押,及质押届满后再行质押,后被司法失效。

这质押不道德和被失效不道德,皆被证监会确认为“国务院证券监督管理机构规定 的其他事项” 的重大事件,更加归属于《上市公司信息透露管理办法》规定 的重大事件。  三、5%以上股东、有限公司股东或实际掌控人 的所作所为更容易被确认为重大事件  从证券监督管理机构公安部门 的案件和交易所做出 的纪律处分情况来看,有限公司股东或实际掌控人违法违规行为数量多,占到比大。

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如在利源精制案中,一半违法违规行为与实际掌控人有关。  证监会上海监管局在《2019年11-12月上海辖区上市公司监管通报》中透露,2019年11月至12月期间监管措施主要针对 的情形:(1)有限公司股东及关联方非经营性闲置上市公司资金,并未及时展开透露,或透露不现实、不精确。

(2)会计师事务所在开具资金占用专项解释中并未真实情况体现资金占用事项。(3)与有限公司股东再次发生非经营性资金往来并未遵守审查会程序,并未展开透露。

(4)上市公司股东并未遵守交还闲置资金 的允诺。(5)上市公司实际掌控人、董事长、高级管理人员并未按规定遵守信息透露义务。

  深圳监管局行政处罚决定书〔2020〕1号、海南监管局行政处罚决定书〔2020〕1号、江苏监管局行政处罚决定书〔2020〕1号、上海监管局行政处罚决定书 沪〔2020〕1号、湖南监管局行政处罚决定书[2020]1号、重庆监管局行政处罚决定书[2020]1号等等确认 的重大事件违规透露事例,基本上与有限公司股东或实际掌控人有关。  四、 大股东 的界定及涉及信息透露义务人 的确认  2017年,因与有限公司股东涉及 的股份代持事项没能真实情况透露,文峰股份涉及股东、上市公司及还包括独立国家董事在内 的涉及责任人均受到证监会惩处。  2015年9月18日证监会《上市公司监管法律法规常见问题与答案修改编撰》中曾多次答案:投资者在一个上市公司中享有 的权益,还包括注册在其名下 的股份和虽未登记在其名下但该投资者可以实际支配投票权 的股份。

投资者及其完全一致行动人在一个上市公司中享有 的权益应该拆分计算出来。不仅上市公司,而且股权5%以上 的股东、有限公司股东或实际掌控人不应按照上述规定贯彻遵守权益透露义务。

而通过沪股通购入内地市场上市公司股票 的香港投资者,是 信息透露 的义务人。  张志旺律师认为,上市公司作为公众公司对重大事件依法及时展开透露,只是 上市公司信息透露 的底线。所以不论在新的《证券法》还是 《上市公司信息透露管理办法(修订稿)》中,不仅限于重大事件,还希望“强迫透露与投资者做出价值辨别和投资决策有关 的信息,但不得与依法透露 的信息相冲突,不得误导投资者。


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